主动ETF 谁来“主动”

2026-10-26 · 同花配资

首批主动ETF发行持续升温。10月22日，易方达基金公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，公司将于10月23日募集期首日以固有资金2亿元认购旗下易方达品质均衡主动管理ETF。 易方达品质均衡主动管理ETF（认购代码：581053；场内简称：品质均衡主动ETF易方达）是首批主动ETF中的一只，具体是谁来做这只产品里的“主动” 易方达选择了两位基金经

首批主动ETF发行持续升温。10月22日，易方达基金公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，公司将于10月23日募集期首日以固有资金2亿元认购旗下易方达品质均衡主动管理ETF。

易方达品质均衡主动管理ETF（认购代码：581053；场内简称：品质均衡主动ETF易方达）是首批主动ETF中的一只，具体是谁来做这只产品里的“主动”

易方达选择了两位基金经理双强联手――杨思亮和倪春尧。杨思亮的投资理念是追求绝对收益，主要覆盖大消费、公用事业和以资源为主的周期板块；倪春尧则聚焦科技创新驱动的成长公司，和有良好股东回报的央国企两条主线，锚定中期产业趋势，寻找并买入有潜力创新高的高赔率资产。这两个人的能力圈，一个相对偏价值、一个相对偏成长，恰好互补。

杨思亮的投资理念，可以浓缩成一句话：买股票就是买公司，寻找符合“好公司+好价格”标准的投资机会。

他的投资风格偏向绝对收益，对此，杨思亮有一个很形象的比喻：做绝对收益投资，就像房地产开发商建房子，如果拿地的位置和价格一开始就搞错了，这笔投资大概率很难有完美的结局。换句话说，买入的价格和位置，可能从一开始就决定了这笔投资的下限。

落到选股上，杨思亮把自己的方法概括成十六个字：行业分散、个股集中、偏向低波、尊重时代。行业分散，是降低单一产业周期暴露；个股集中，是把仓位集中于高确信度标的；偏向低波，是重视下行风险与持有体验；尊重时代，则是持续识别结构性机会。

这套方法的有效性，也在他的历史管理业绩上有所印证。杨思亮此前管理的消费主题混合基金，在任职的六个完整年度里，每一年的表现都优于业绩比较基准，业绩排名和最大回撤控制均在同类基金中表现出色。

倪春尧：产业驱动 看对趋势是首要目标

倪春尧的投资理念，更多关注“怎么抓住趋势”。

他的投资主线有两条，一条是科技创新驱动的、有非线性成长能力的公司，另一条是有控盘能力和良好股东回报的央国企，围绕两条主线，锚定中期产业趋势，寻找并买入有潜力创新高的高赔率资产。

倪春尧把自己的风格概括为“产业驱动+均衡配置”。产业驱动，他认为无论是赚贝塔的钱，还是赚阿尔法的钱，首要目标都是看对产业的趋势，他会重点考察两到三年的中期产业趋势，不过度关注短期高频数据或十年以上的超长期预判；均衡配置，则是说他不把组合押在单一风格上，而是追求成长与周期、红利相平衡的投资风格，提升组合的夏普比率。

这套方法的效果，也已在他管理的产品上体现出来。倪春尧目前管理的易方达核心智造混合基金，自2025年9月27日任职以来，截至2026年10月9日，基金累计收益率达45.69%，超额收益显著。银河证券数据显示，截至2026年三季度末，易方达核心智造混合基金过去一年的业绩在同类基金中排名前5%，居于前列。

两位基金经理风格不同，但有一点是共通的：他们都不是在孤军奋战。

杨思亮和倪春尧背后，是易方达25年的主动权益投研积淀。国泰海通证券发布的主动权益类基金绝对收益排行榜显示，截至2026年9月30日，在大型基金公司中，易方达基金近十年主动权益类基金平均单位净值增长率达到211.95%，排名第一。在近五年和近三年的绝对收益排行榜中，易方达基金同样占据大型公司榜首位置，中长期业绩稳定领先。

长期业绩反映基金公司在投资研究、合规风控和人才梯队建设等方面的综合实力。易方达构建了独具特色的“大平台、小团队”管理模式，打造自主培养、成长路径清晰、投研文化一致并长期传承的投研团队。历史上看，很少有基金公司能够在不同的中长期时间维度均排名前列，易方达基金能够在近三年、近五年、近十年的业绩榜单上均排名大型基金公司首位，印证了其主动管理能力的长期稳定性。

过去在大多数投资者心里，ETF几乎就等于“被动投资”――选一只指数，跟着它涨跌。主动ETF的出现，打破了这个固有认知：基金经理的主动选股能力，也可以装进ETF这个公开透明、可进行场内交易的工具里。

杨思亮和倪春尧两位能力圈互补的基金经理，将站在一套经过长期检验的投研体系之上，共同管理品质均衡主动ETF（认购代码：581053）。这只产品还具有持仓日更、可以场内交易、费率相对较低等特性，对投资者来说，主动权益基金从此多了一种新的打开方式。

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首批主动ETF发行持续升温。10月22日，易方达基金公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，公司将于10月23日募集期首日以固有资金2亿元认购旗下易方达品质均衡主动管理ETF。